賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年凈利潤(rùn)跌回了三年前_抖音上法哥
原標(biāo)題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年凈利潤(rùn)跌回了三年前
中新經(jīng)緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價(jià)格上漲等因素影響，這家狗糧生廠商的利潤(rùn)水平瞬間回到三年前。
近日，中寵股份發(fā)布了2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.12億元，同比增長(zhǎng)39.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))5644.47萬(wàn)元，同比減少23.39%，一下子退至2015年水平。
作為國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的寵物食品企業(yè)之一，中寵股份上述業(yè)績(jī)表現(xiàn)不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？
超市貨架上擺放的中寵股份產(chǎn)品。中新經(jīng)緯閆淑鑫 攝
凈利潤(rùn)“跌跌不休”
公開資料顯示，中寵股份成立于2002年，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下?lián)碛小癢anpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，具體產(chǎn)品包括寵物零食、寵物濕糧及寵物干糧等。
2017年8月，中寵股份正式登陸A股，成為國(guó)內(nèi)寵物食品行業(yè)為數(shù)不多的上市公司之一。同年，該公司營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)28.37%，成功突破10億元，與此同時(shí)，凈利潤(rùn)也較上年同期增長(zhǎng)9.51%，錄得8480.66萬(wàn)元。
然而，進(jìn)入2018年后，中寵股份的凈利潤(rùn)竟開始“跌跌不休”。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2018年一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)、年報(bào)中，中寵股份的凈利潤(rùn)分別較上年同期下滑42.98%、38.63%、29.27%、23.39%。以至于2018年全年，中寵股份僅錄得凈利潤(rùn)5644.47萬(wàn)元，一下子退至2015年水平。
2013年-2018年中寵股份凈利潤(rùn)情況。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 中新經(jīng)緯閆淑鑫制表
值得一提的是，這種下滑趨勢(shì)一直延續(xù)到今年一季度。據(jù)中寵股份2019年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.81億元，同比增長(zhǎng)37.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)684.42萬(wàn)元，同比減少45.75%。
未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)承壓
至于凈利潤(rùn)下滑的具體原因，中寵股份在業(yè)績(jī)報(bào)告中并未過多解釋。不過，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這或許和其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的拓展有關(guān)。
據(jù)了解， 自2017年上市以來(lái)，中寵股份便以海外市場(chǎng)為基礎(chǔ)，著手布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2018年更是加快了拓展步伐。去年4月份，中寵股份還發(fā)布高端無(wú)谷干糧，正式發(fā)力國(guó)內(nèi)主糧市場(chǎng)。
光大證券分析認(rèn)為，中寵股份對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的拓展，使得人員擴(kuò)充和廣宣投入力度較大，銷售費(fèi)用高企，影響公司凈利潤(rùn)。數(shù)據(jù)顯示，2018年全年及2019年一季度，中寵股份的銷售費(fèi)用分別較上年同期增長(zhǎng)107.21%、99.76%。
事實(shí)上，除銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)外，原材料成本上漲也是影響中寵股份凈利潤(rùn)下滑的原因之一。
據(jù)中寵股份2018年年報(bào)，公司旗下產(chǎn)品的主要原材料為雞胸肉、鴨胸肉、皮卷等，這部分成本在其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中占比最大。而2018年，國(guó)內(nèi)白羽雞行業(yè)景氣度較高，雞胸肉價(jià)格一直居高不下。
中信建投在研報(bào)中提到，受雞胸肉價(jià)格上漲影響，中寵股份2018年的毛利率及凈利率均出現(xiàn)了一定程度的下滑。其中，毛利率下滑1.5 個(gè)百分點(diǎn)至 23.31%；凈利率下滑3.99 個(gè)百分點(diǎn)至 4.36%。
東北證券分析師李強(qiáng)稱，受原材料成本上漲影響，中寵股份的凈利潤(rùn)短期內(nèi)仍將承壓?！?019年，雞肉價(jià)格仍然處于高位，原料采購(gòu)價(jià)約上浮20%，并且該公司零食類產(chǎn)品原材料占比重，預(yù)計(jì)其毛利率仍將承壓。”
超市貨架上擺放的貓糧、狗糧。中新經(jīng)緯閆淑鑫 攝
80%的收入全靠國(guó)外貼牌？
中新經(jīng)緯客戶端注意到，中寵股份當(dāng)前的收入仍嚴(yán)重依賴國(guó)外市場(chǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，2018年，中寵股份國(guó)外市場(chǎng)的收入為11.60億元，在總營(yíng)收中的占比為82.16%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收入為2.52億元，在總營(yíng)收中的占比為17.84%。
中寵股份介紹，公司國(guó)外市場(chǎng)的客戶主要為當(dāng)?shù)負(fù)碛衅放频膶櫸锸称方?jīng)銷商，它們大多不從事生產(chǎn)，主要依靠從生產(chǎn)企業(yè)購(gòu)買加工完成的寵物食品，再貼牌銷售，少數(shù)客戶為當(dāng)?shù)氐膶櫸镉闷妨闶凵痰?。中寵股份坦言，在?guó)外市場(chǎng)中，公司主要是按照客戶訂單生產(chǎn)OEM/ODM(代工/貼牌)產(chǎn)品，自主品牌銷量相對(duì)較小。
“在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，寵物食品市場(chǎng)發(fā)展已較為成熟，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，并占據(jù)了大部分市場(chǎng)銷售渠道，新進(jìn)品牌的營(yíng)銷成本和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。因此，公司采取與當(dāng)?shù)氐闹麖S商進(jìn)行合作，以O(shè)EM/ODM貼牌方式進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)?！敝袑櫣煞菰谀陥?bào)中提到。
值得一提的是，隨著國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，中寵股份正在努力拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，試圖將“出口”轉(zhuǎn)為“內(nèi)銷”。不過，從當(dāng)前的數(shù)據(jù)來(lái)看，中寵股份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收入仍顯著低于國(guó)外市場(chǎng)。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，在上世紀(jì)90年代，國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)大多為外資品牌，比如寶路等。2015年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)幾何級(jí)增長(zhǎng)，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的寵物食品品牌逐漸增多。而與瑪氏、雀巢、皇家、真誠(chéng)愛寵等知名寵物食品品牌相比，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)寵物食品品牌的認(rèn)可度還不是特別高。
對(duì)此，朱丹蓬建議，國(guó)產(chǎn)寵物食品品牌或可嘗試從三四線市場(chǎng)開始切入。“因?yàn)槿木€市場(chǎng)的消費(fèi)者對(duì)寵物食品已經(jīng)有認(rèn)知，但是消費(fèi)開支不會(huì)太大，消費(fèi)力較低，國(guó)產(chǎn)品牌可以把價(jià)格作為打造渠道與品牌的利器?！敝斓づ钫f。(中新經(jīng)緯APP)
